2026年1月1日，刚刚 xTool
正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根士丹利和华泰国际担任联席保荐人。南极熊之所以关注xTool，一方面是消费级激光雕刻机与消费级3D打印机的发展路径很相似，开始都是给DIY、创造者使用的，现在都在向普通消费者普及。另外，xTool
还曾投资过深圳的消费级3D打印机厂商Snapmaker。
据悉，xTool成立于2013年，是全球第一的桌面激光雕刻机、激光切割机品牌，按2025年前三季度GMV计算占47%的市场份额，是第二大品牌的六倍，并超越排名第二至第十的品牌之市场份额总和。回溯
xTool 的成长历程，堪称一部 “逆袭教科书”。其母公司创客工场（Makeblock）早在 2013 年便由 85
后理工男王建军创立，早期聚焦 STEAM 教育机器人领域，虽曾获红杉中国等知名机构投资、产品远销 60 多国，但 2020
年前后受疫情冲击，行业陷入困境，公司一度面临每年数千万元的亏损压力。就在此时，团队敏锐捕捉到消费级激光雕刻市场的蓝海机遇 ——
当时这一赛道需求明确增长，却被传统工业级设备厂商忽视，而且缺乏强势品牌引领。
2021 年，xTool 品牌正式诞生，从一开始就走出了一条差异化路线。在多数中国出海品牌陷入 “价格内卷” 的激光雕刻机市场，xTool
反其道而行之，以 “高定价、强品牌、重体验” 破局。其核心产品售价不仅比行业平均水平高 10%-30%，甚至比同类中国品牌高出
20%-50%。这一路线与消费级3D打印机品牌拓竹的发展经历很相似。自2021年推出首款半导体激光雕刻机及激光切割机以来，xTool
的产品迅速受到全球关注，截至2025年9月30日，全球联网设备已超过405,000台。xTool
从2025年开始销售服装打印机，以此进军新型材料打印机行业。
如今，激光雕刻机的用户已不再局限于专业从业者，DIY
爱好者、手工艺创作者、手作店主等成为消费主力，他们更看重产品稳定性、易用性与创作乐趣。xTool 正是抓住这一痛点，率先将更稳定、寿命更长的
CO₂金属射频管引入消费级设备，同时简化操作界面，让新手也能快速完成从设计到雕刻的全流程，真正实现 “把专业能力封装成简单体验”。
招股书披露显示，2023 年至 2024 年，xTool 营收由人民币 14.6 亿元增至 24.8 亿元，同比增长 70.0%。2025
年前三季度营收 17.77 亿元，同比增长
18.6%，其中“黑五网一”期间单日销售额突破1亿元。其规模与桌面3D打印领域的龙头创想三维相近，创想三维在2025年也向港交所递交了上市申请。
截至 2025 年 9 月 30 日，xTool 拥有 753 名全职技术研发人员，占办公室员工的 56%，在中国及海外累计拥有发明专利 48
项、实用新型专利 244 项、设计专利 228 项、著作权 115 项及商标 431 个。其自主研发的统一软件平台 xTool
Studio，集成精密光学、智能 CNC 控制与 AI 算法，搭载的 AI 引擎 AIMake 还能记忆用户偏好并持续优化性能，让设备越用越
“懂” 用户。
xTool 在 2025 年完成了约 2 亿美元（约14亿人民币） 的 Pre-IPO（D轮）融资，由腾讯领投，Granite
Asia、凯辉基金、高成资本、源一资本、嘉御基金共同参与。此前投资方还包括红杉中国、深创投、中金甲子等。更引人关注的是，公司管理层汇聚了产业与资本双领域人才
—— 创始人王建军深耕消费科技赛道十余年，总裁刘尧则是前涂鸦智能 CFO，曾操盘企业美股与港股上市，为 xTool
的资本化之路奠定坚实基础。此次 IPO 募集资金将主要用于研发投入、海外用户社区拓展、品牌建设及供应链韧性提升，进一步巩固技术与市场优势。
根据灼识咨询的数据显示，80%的用户每月至少使用一次该设备，40%的用户每天使用。如今，超过212,000名活跃用户在Atomm及社交平台参与互动，北美和欧洲用户基础稳固，亚洲市场增长迅速快。截至2025年9月30日，Atomm免费社区已分享超过40,000件作品。用户作品分享互动推动了自然认知、信任与忠诚。这种用户能量驱动创新、扩大影响力，持续成长。
为进一步加深与用户社区的联系，xTool
首创了独特的轻资产体验空间模式。经凭借经验丰富的用户开放工作室和住所，举办现场演示、实操培训及同伴互助活动，形成我们的“xTool
Squad”线下社区。截至2025年9月30日，我们与用户运营负责人合作，在32个国家建立了470个xTool Squad。
从行业视角看，xTool 的冲刺上市恰逢全球科技赋能型个人创意工具赛道的爆发期。根据灼识咨询预测，该市场规模将从 2024 年的 68
亿美元增长至 2030 年的 391 亿美元，年复合增长率达 33.8%，激光雕刻、切割等技术的精准化、便携化、智能化发展，正推动行业从
“小众探索” 走向 “大众消费”。而 xTool 的突围，也为中国品牌提供了一条超越 “低价竞争” 的新路径 ——
通过技术创新定义产品价值，通过社区运营建立用户信任，通过本土化体验占领高端心智，最终实现从 “中国制造” 到 “中国智造” 再到 “全球品牌”
的跨越。
△按照市场地区划分，2025年1-9月，美国市场营收达9.7亿人民币，占54.8；欧洲5.3亿，占30.3%；中国内地、加拿大、澳大利亚等其它地区2.6亿，占14.9%。美国和欧洲占据85.1%，中国内地可能10%都不到。
△按照销售渠道划分，2025年1-9月，官方商城10.8亿，占61.2%；第三方电商平台3.7亿，占21.2%；线下3.1亿。绝大部分都是通过自有的官方商城独立站来成交，xtool.com这个域名可以无形中带来巨大的价值，无需给电商平台等中间商分成销售额的20%甚至更多，自己牢牢把握利润。非常良性。相比之下，消费级3D打印机厂商，除了深圳拓竹独立站运营得很好可以满足国外大部分销售任务之外，其它年销售额超10亿元的厂商，多数依赖第三方电商平台，例如亚马逊，价格不得不厮杀得厉害。
xTool 的故事远不止于一家企业的上市，更折射出中国消费科技产业的升级趋势：在 3D 打印、激光制造等 “硬科技”
领域，中国企业已具备从技术研发、产品定义到全球化运营的全链条能力。随着 xTool
等品牌在海外高端市场持续突破，未来我们或将看到更多中国智造品牌，在细分赛道中成长为全球领导者，改写全球消费科技产业的竞争格局。
来源：南极熊
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